Реклама

Обзор лесопромышленного комплекса России за 2018 год - Инвестиции в ЛПК РФ

Источник: Ernst & Young (EY), Ассоциация специалистов бумажной отрасли (АСБО)

Содержание материала

Инвестиции в ЛПК РФ

В 2018 г. компания EY при поддержке АСБО провела опрос участников отрасли, который позволил выделить ключевые аспекты инвестиционной привлекательности ЛПК России.

Несмотря на низкий уровень инвестиционной привлекательности из-за страновых факторов (Стратегия развития лесного комплекса РФ до 2030 г., http://government.ru/docs/34064/), в целом отраслевые компании настроены оптимистично.

Основные игроки рынка выделили ключевые направления развития операционной деятельности и оптимизации бизнес-процессов для улучшения инвестиционного климата в отрасли. А активная поддержка со стороны государства, стимулирующая рост объема инвестиций в ЛПК, дает основания ожидать ускоренного развития сектора.

Результаты опроса относительно текущей ситуации и ожиданий участников рынка представлены далее.

Основные направления инвестиций

В 2018 г. компании продолжат концентрироваться на обновлении изношенного оборудования и повышении эффективности имеющихся мощностей.

По сравнению с 2017 г. больше внимания будет уделяться новым рынкам, а также наращиванию мощностей и ресурсной базы, росту объемов лесозаготовки и производства.

Порядка 47% респондентов планируют также сосредоточиться на расширении ресурсной базы за счет аренды новых лесных площадей.

Согласно исследованию EY, в 2018 г. большая часть участников рынка (63%) ожидают увеличения объема инвестиций по сравнению с 2017 г. При этом около 13% планируют рост на более чем 70% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Подавляющее большинство компаний ЛПК считают, что за последние пять лет инвестиционная привлекательность отрасли не изменилась.

Предприятия отрасли продолжают работать как над расширением бизнеса, так и над сокращением издержек, что положительно сказывается на инвестиционной привлекательности отрасли. Несмотря на увеличение количества респондентов, планирующих активные инвестиции в увеличение мощностей, сырьевой базы и выход на новые рынки, основным фактором роста инвестиционной привлекательности, по нашему мнению, будет снижение издержек и рост рентабельности.

Порядка 30% респондентов ожидают в 2018 г. рост рентабельности по EBITDA на 3-5% и порядка 20% ожидают рост более чем на 5%. Рост рентабельности ожидается в основном за счет сокращения расходов на энергоресурсы, запчасти и материалы, а также за счет снижения долговой нагрузки (кредиты, займы, лизинг и факторинг).

Информация по операционным показателям российских компаний практически отсутствует. Исходя из имеющихся в от-крытом доступе данных (группа «Илим», группа «Сегежа») можно сделать вывод о том, что рентабельность российских производителей находится на уровне международных аналогов. Инвестиции в отрасль осуществляются при активной поддержке государства. Правительством разработана программа приоритетных проектов (см. стр. 30), в которую на данный момент входят 148 объектов с суммарным объемом инвестиций ~530 млрд руб.

Согласно данным Минпромторга, на текущий момент реализовано 53 проекта с общим объемом инвестиций 129 млрд руб. Основной объем финансирования приходится на целлюлозно-бумажное производство и деревообработку (данные по состоянию на 2017 г.).

Топ-5 приоритетных инвестиционных проектов по объему инвестиций

ИнвесторРегионПроектОбъем инвестиций, млн руб.Статус
ООО «Сибирский лес» Красноярский край Строительство лесохимического комплекса в Енисейском районе Красноярского края 101 011 В разработке
ОАО «Группа «Илим» Иркутская область Модернизация производства АО «Группа «Илим» в Иркутской области 53 200 В разработке
ООО «ЦПК «Полярная» Забайкальский край Создание лесопромышленного комплекса ООО «ЦПК «Полярная» в северо-восточных районах Забайкальского края 28 010 В разработке
ООО «Краслесинвест» Красноярский край Богучаны. Лесопромышленный комплекс. Лесопильное производство 27 222 В разработке
ООО «Кроношпан Калуга» Калужская область Производство древесных листовых материалов 22 463 В разработке
Итого 231 906

Источник: Минпромторг.

Высокий уровень отраслевых рисков (волатильность цен, зависимость от погоды, курсовые колебания) и геополитические факторы негативно сказываются на инвестиционной привлекательности отрасли.

Несмотря на то, что заемные средства становятся более доступными, а государство субсидирует процентные ставки для приоритетных проектов, большинство участников выделяют высокую стоимость заемных средств как основной фактор, ограничивающий возможности по привлечению финансирования в ЛПК.

Финансирование отраслевых проектов осуществляется в основном за счет собственных средств и банковского кредитования (в небольшой степени также за счет лизинга).

При этом участники отрасли в основном не рассматривают возможность выхода на публичные рынки (IPO/ICO, облигации) и привлечение на них долевого и долгового финансирования.

Отраслевые игроки ожидают увеличения уровня доступности заемных средств по сравнению с 2017 года.

Активность на российском рынке сделок M&A в ЛПК находится на достаточно низком уровне. Это подтверждается результатами опроса, согласно которому только 12% респондентов активно ищут предприятия для покупки.

Большинство сделок проходят в закрытом режиме и даже информация об их участниках не всегда доступна.

Сделки M&A на российском рынке ЛПК в 2016-2018 гг.

АктивПокупательДата сделкиСтоимость сделки, млн. долл. США.Размер приобретаемого пакета
ООО «Европак» АО «АЦБК» 23.09.2018 н.д. н.д.
ООО «Европак» АО «АЦБК» 21.09.2018 н.д. н.д.
ПАО «Бумажная Фабрика «Коммунар» Алексей Кирилюк 14.08.2018 н.д. 10%
ПАО «Бумажная Фабрика «Коммунар» Константин Насонов 03.04.2018 н.д. 10%
АО «Соликамскбумпром» ООО «СПБ Инвест» 28.02.2018 н.д. 2,5%
ПАО «Соломенский Лесозавод» н.д. 20.03.2018 н.д. 92%
ООО «Вельский ДОК», ООО «Соломбалалес» Группа УЛК 21.02.2018 н.д. н.д.
ЗАО «Шуялес» н.д. 07.02.2018 н.д. 63%
ПАО «Соломенский Лесозавод» н.д. 31.01.2018 н.д. 92%
ПАО «Бумажная Фабрика «Коммунар» ООО «Промсервис» 28.12.2017 5,1 0,8%
ООО «Бипак» Группа «Монди» 10.10.2016 45,5 100%
АО «Приморские лесопромышленники» «Иида Груп» 26.01.2016 16,9 25%

Источник: Capital IQ, сайты новостных агентств.

Возможно, вам это будет интересно